Прогноз экспертов: что будет в 2026 году с кредитами и ключевой ставкой

«В этом году заметного смягчения ключевой ставки не ожидается, в 2026 возможны сюрпризы», — заявил агентству «Прайм» первый заместитель председателя ВТБ Дмитрий Пьянов.

По его словам, ставки по кредитам будут снижаться синхронно с ключевой, тогда как депозитные — быстрее. Это связано с тем, что ставки по средне- и долгосрочным вкладам (на 6–12 месяцев) учитывают не только текущую денежно-кредитную политику, но и будущие ожидания. Поскольку Банк России демонстрирует чёткую нацеленность на смягчение, чем дольше срок размещения депозита, тем быстрее его доходность будет снижаться под влиянием рыночных прогнозов.

Что касается ключевой ставки, Пьянов прогнозирует, что 2026 год начнётся либо с 16,5%, либо с 16% — последнее станет возможным, если ЦБ объявит «новогодний сюрприз» на своём декабрьском заседании в 2025 году. Далее, по его оценке, регулятор будет постепенно снижать ставку до 13% к концу 2026 года.

Темпы этого снижения будут зависеть от ряда факторов. В частности, от того, как повышение НДС скажется на инфляции и инфляционных ожиданиях, а также от возможной отмены операций зеркалирования, которые сейчас поддерживают курс рубля. Оба эти фактора носят проинфляционный характер, поэтому в первой половине года ЦБ, скорее всего, проявит осторожность.

Во втором полугодии значительное воздействие окажут метрики стабильной инфляции и инфляции в нерегулируемых областях. Если они будут устойчиво снижаться, движение к уровням 13% или даже ниже пойдет быстрее.